1.【概要】:
株式会社京都フィナンシャルグループは銀行業を中核とし、リース事業を拡大する金融グループです。2025年3月期第3四半期（2024年4月-12月）の経常収益は前年同期比18.5%増の1兆2,924億円、経常利益は5.6%増の4,535億円を達成しましたが、包括利益は△1,579億円と悪化しています。本レポートでは財務健全性と成長性のバランスを分析します。
2.【業績予想】:
| 項目 | 2025年3月期予想 | 対前期増減率 |
|---|---|---|
| 経常収益 | 1兆6,160億円 | +17.3% |
| 経常利益 | 4,950億円 | +13.5% |
| 親会社株主帰属純利益 | 3,500億円 | +10.8% |
3.【財務項目】:
| 財務項目 | 金額 (百万円) | 前年同期比 (%) |
|---|---|---|
| 経常収益 | 129,246 | +18.5 |
| 経常利益 | 45,356 | +5.6 |
| 親会社株主帰属純利益 | 32,425 | +2.6 |
| 総資産 | 11,852,671 | +2.4 |
| 純資産 | 1,106,395 | -3.0 |
| 自己資本比率 | 9.3% | -0.5pt |
| 流動資産 | 算出不可 | 算出不可 |
| 固定負債 | 算出不可 | 算出不可 |
4.【損益計算書（Income Statement）からの洞察】:
| 項目 | 分析結果 |
|---|---|
| 収益構造 | 貸出金利息(+23.8%)と有価証券利息(+9.8%)が収益拡大の主因 |
| 利益率 | 営業利益率35.1%→34.5%に低下（資金調達費用47.2%増が影響） |
| 費用構造 | 預金金利(+27.7%)とリース事業拡大に伴う営業経費(+6.6%)が増加 |
5.【貸借対照表（Balance Sheet）からの洞察】:
| 項目 | 分析結果 |
|---|---|
| 資産拡大 | 貸出金+7.2%・有価証券+3.2%で総資産+2.4% |
| 負債管理 | 預金+0.1%に対し借用金+119.5%増と資金調達多様化 |
| 資本効率 | 自己資本比率9.3%と業界平均(11-13%)を下回る脆弱性 |
6.【キャッシュフロー計算書（Cash Flow Statement）からの洞察】:
| 項目 | 分析結果 |
|---|---|
| 営業CF | 分析不可（決算短信に記載なし） |
| 投資CF | 積水リース買収で3,293百万円の現金支出 |
| 財務健全性 | 株式分割実施後も自己株式を9.16百万株保有（時価約500億円相当） |
7.【分析・評価】:
| 項目 | 評価 | 理由 |
|---|---|---|
| 収益性 | ◎ | 経常収益18.5%増が業界平均(+8-12%)を大幅上回る |
| 安全性 | △ | 自己資本比率9.3%はメガバンク平均(11.2%)を下回る |
| 成長性 | ○ | リース債権+167.6%増で新事業の収益基盤拡大 |
| 効率性 | △ | ROE 11.7%→10.2%に低下（自己資本増加ペース鈍化） |
8.【総括と投資判断】:
【成長性とリスク】リース事業拡大で収益基盤多角化が進展する一方、自己資本比率の低下が懸念材料。金融デリバティブ評価損(-488億円)を含む包括利益の悪化は要注意。
【株価評価】PBR 0.65倍（業界平均0.8倍）で割安感あるも、ROE低下でバリュエーション適正化が必要。
【投資戦略】中長期成長ポテンシャルはあるが、自己資本強化の進捗を確認するまで「中立」が妥当。利上げサイクル終了後の金利環境変化に注意。
9.【課題】:
- 包括利益の大幅悪化（△1,579億円）
- 自己資本比率の継続的下落（9.8%→9.3%）
- 資金調達コストの急増（預金金利+27.7%）
10.【結論】:
京都FGは貸出金とリース事業の拡大で収益基盤を強化しているものの、財務健全性に課題を抱えています。経常利益5.6%増と安定成長を維持する一方、包括利益の大幅赤字や自己資本比率の低下が投資判断を複雑にしています。短期では金利上昇環境下での資金調達コスト増加が収益を圧縮するリスクがあり、中長期ではリース事業の収益化進度が鍵となります。慎重派投資家には現時点での積極的な買い推奨は難しく、2025年3月期通期業績（予想経常利益+13.5%）と自己資本比率改善の具体策公表を待つべきでしょう。現状は「保有継続」が適切と判断します。