1.【概要】:
オークマ株式会社は工作機械の開発・製造を主力事業とする企業です。2025年3月期第3四半期（2024年4月-12月）の業績は、売上高1,489億円（前年同期比-11.0%）、営業利益101億円（同-44.4%）と厳しい結果となりました。半導体/EV向け需要や自動化ソリューションに成長可能性を秘めるものの、中小企業向け設備投資の停滞と原材料高が業績を圧迫しています。
2.【業績予想】:
| 項目 | 予想値 | 前年度比 |
|---|---|---|
| 売上高 | 2,100億円 | -7.9% |
| 営業利益 | 175億円 | -31.0% |
| 純利益 | 125億円 | -35.5% |
3.【財務項目】:
| 財務項目 | 金額 (百万円) | 前年同期比 (%) |
|---|---|---|
| 売上高 Revenue | 148,967 | -11.0 |
| 売上総利益 Gross Profit | 48,278 | -11.8 |
| 営業利益 Operating Income | 10,127 | -44.4 |
| 営業利益率 Operating Margin | 6.8% | -3.9pt |
| 営業外収益・費用 | 1,656-488 | +67.5 |
| 経常利益 Ordinary Income | 11,295 | -38.6 |
| 純利益 Net Income | 7,498 | -42.7 |
| 総資産 Total Assets | 296,678 | -0.4 |
| 流動資産 Current Assets | 184,929 | -1.5 |
| 固定資産 Non-Current Assets | 111,748 | +1.6 |
| 流動負債 Current Liabilities | 43,127 | -7.9 |
| 固定負債 Non-Current Liab. | 16,062 | +22.5 |
| 純資産 Net Assets | 237,488 | -0.2 |
| 株主資本 Equity | 196,249 | +0.1 |
| 流動比率 Current Ratio | 428.9% | +37.5pt |
| 自己資本比率 Equity Ratio | 76.7% | +0.1pt |
| 負債比率 Debt Ratio | 19.9% | -0.1pt |
4.【損益計算書（Income Statement）からの洞察】:
| 項目 | 分析結果 |
|---|---|
| 売上高の動向 | 全地域で需要減（日本-6.4%、米州-12.7%、欧州-19.0%、アジア除く中国-14.6%） |
| 利益率の分析 | 売上高減に伴う営業利益率6.8%（前期10.9%）と大幅悪化 |
| 費用構造 | 販管費率25.6%（前期21.8%）で固定費の削減が不十分 |
5.【貸借対照表（Balance Sheet）からの洞察】:
| 項目 | 分析結果 |
|---|---|
| 資産の状況 | 棚卸資産が+7,344百万円増加（需要減のリスク） |
| 負債と資本のバランス | 長期借入金+5,000百万円増だが自己資本比率76.7%で財務基盤は堅調 |
| 財務の健全性 | 現預金521億円を維持し流動比率428.9%と短期支払能力に問題なし |
6.【キャッシュフロー計算書（Cash Flow Statement）からの洞察】:
| 項目 | 分析結果 |
|---|---|
| 営業キャッシュフロー | 算出不可（資料未記載） |
| 投資活動CF | 分析不可 |
| フリーキャッシュフロー | 分析不可 |
7.【分析・評価】:
| 項目 | 評価(5段階) | 理由 |
|---|---|---|
| 収益性 | 2 | 営業利益率が6.8%と機械メーカー平均(10-15%)を下回る |
| 安全性 | 4 | 自己資本比率76.7%は業界トップクラスの財務健全性 |
| 成長性 | 2 | 通期売上高予想-7.9%で当面の成長見通し弱い |
| 効率性 | 2 | 総資産回転率0.50倍（前期0.56倍）で資産活用効率低下 |
| キャッシュフロー | N/A | データ不足 |
8.【総括と投資判断】:
【企業の成長性とリスク】半導体/EV向け需要に期待するも、中小企業向け設備投資の回復時期不透明。原材料価格転嫁と工場稼働率改善が収益回復の鍵。
【株価評価】P/E比率算出不可（EPS123.88円で現株価想定不可）。財務健全性を評価し長期投資向きだが、収益回復前は株価上昇材料に乏しい。
【投資アドバイス】現状は「保有」評価。半導体関連受注の進捗状況（熊本CSセンター効果）と25年度価格改定動向を注視すべき。
9.【課題】:
- 棚卸資産増（89,189百万円）の早期消化
- 販管費率の改善（25.6%→20%台前半目標）
- 工場稼働率の回復（現状未回復）
10.【結論】:
オークマは堅牢な財務基盤（現預金521億円＋自己資本比率76.7%）を武器に業界再編を主導できるポテンシャルを保持。半導体/EV向け新規受注（熊本CSセンター効果）と自動化ソリューション拡販が収益回復のカギ。しかし現時点で業績改善の明確な兆候は見えず、短期的な株価上昇材料は限定的。投資判断は、(1)2025年3月期決算の受注残高推移（現90,655百万円）、(2)2025年度価格改定進捗、(3)工場稼働率回復の3つを注視しつつ、中長期視点での累積投資を推奨。現状株価は財務安全性を考慮すれば下行リスク限定と判断。