1.【概要】:
株式会社めぶきフィナンシャルグループは地域金融を基盤とする総合金融グループです。2025年3月期第3四半期（2024年4-12月）は経常利益が前年同期比+50.9%増と好調で、コスト増加を収益拡大で補う形で利益率を改善。一方で自己資本比率4.4%と金融機関としては低水準で、財務基盤の強化が課題です。
2.【業績予想】:
| 項目 | 予想値 (百万円) | 前期比 (%) |
|---|---|---|
| 通期経常利益予想 | 80,000 | +26.8% |
| 通期純利益予想 | 56,000 | +29.1% |
3.【財務項目】:
| 財務項目 | 金額 (百万円) | 前年同期比 (%) |
|---|---|---|
| 経常収益 | 260,758 | +11.9% |
| 経常利益 | 70,373 | +50.9% |
| 親会社株主帰属純利益 | 49,104 | +51.7% |
| 総資産 | 21,764,179 | △0.1% |
| 貸出金 | 12,906,006 | +2.0% |
| 預金 | 17,437,180 | △1.4% |
| 自己資本比率 | 4.4% | △0.1pt |
| 1株当たり純利益 (円) | 49.01 | +59.0% |
4.【損益計算書からの洞察】:
| 項目 | 分析結果 |
|---|---|
| 収益構造 | 資金運用収益が163,290億円（同+18.7%）で最大の収益源。貸出金利息（95,874億円）と有価証券利息（60,095億円）が両輪 |
| 費用増加要因 | 預金利息が前年比+181%の8,325億円に増加し資金調達コストが拡大 |
5.【貸借対照表からの洞察】:
| 項目 | 分析結果 |
|---|---|
| 資産管理戦略 | 貸出金+2,477億円（同+2.0%）、有価証券+2,305億円（同+5.6%）と積極的な資産拡大 |
| リスク管理 | 不良債権率1.38%（前期末1.48%）で改善傾向、消費者ローン残高5.2兆円 |
6.【分析・評価】:
| 項目 | 評価(5段階) | 理由 |
|---|---|---|
| 収益性 | 4 | 経常利益+50.9%と急成長。利鞘拡大と資産拡大が効率化 |
| 安全性 | 3 | 自己資本比率4.4%と低水準。BIS基準外の独自計算が懸念材料 |
| 成長性 | 5 | 通期経常利益予想+26.8%と持続的成長が見込まれる |
| 株主還元 | 4 | 自己株消却2.94%実施で1株益向上。年間配当16円（配当性向32.6%） |
8.【総括と投資判断】:
【企業の成長性とリスクのバランス】
- 金利上昇環境下で利鞘拡大のメリットを最大限享受
- BIS規制対象外の地域金融特性（自己資本比率4.4%）が長期的リスク要因
【株価の評価】
- P/E算定根拠となる通期EPS56.14円（予想）。直近株価未記載のため数値評価は不可
- 自己株消却による1株益増加効果（30百万株消却）が今後の株価下支え要因
【投資家へのアドバイス】
- 短期的：金利上順風で四半期業績改善持続見込み
- 長期的：本店移転に伴う固定費増（2025年1月実施）が今後の収益圧迫リスク
9.【課題】:
- 預金コスト増加ペースの管理（預金利息8,325億円/+181%）
- 自己資本比率4.4%の改善必要性（金融機関平均約8%）
- 住宅ローン残高4.9兆円の金利上昇リスク管理
10.【結論】:
めぶきFGは地域金融ならではの高収益性と自己資本比率の低さという両面性を併せ持ちます。2025年3月期通期予想に対する達成率88%（第3四半期累積で経常利益70,373百万円/予想80,000百万円）から、業績予想達成は確実視されます。金利上昇環境下での利鞘拡大メリットを享受しながらも、預金コスト増加率（+181%）が収益拡大率（+11.9%）を上回る点が懸念材料です。投資判断では、自己株消却（2.94%）による1株益向上効果と、安定配当（配当性向32.6%）を評価しつつ、金融機関としては異例の低自己資本比率（4.4%）がシステムリスク発生時に与える影響を慎重に検討する必要があります。短期的な業績追い風を捉えた投資と、中長期的な財務基盤強化の進捗監視を併用する戦略が有効です。